鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

1。供应紧张的情况可能会在2015年下半年得到改善。受2013年至2014年蛋鸡总数较低的影响,2014年鸡蛋价格大幅上涨。截至2014年底,上游形势略有改善,禽流感威胁逐步减轻。在养殖企业高额利润的刺激下,2015年第一季度蛋鸡饲养状况明显改善。2015年下半年,蛋鸡供应紧张或有所改善。上涨的价格空间可能不会超过2014年的高点。

2。现货市场需求稳定。鸡蛋的需求弹性相对较低,需求对价格波动的敏感性相对有限。此外,由于反腐败政策的影响和人民稳定的饮食结构,鸡蛋市场的需求难以大幅增加。在总需求变化有限的情况下,很难大幅提高鸡蛋的当前价格。然而,在季节因素的影响下,节日需求仍然是全年鸡蛋价格上涨的亮点。

3。饲料养殖成本稳定。鸡蛋是饲料的转化产物。饲料成本的变化决定了中期鸡蛋价格的生产成本。同时,鸡蛋与玉米有很高的相关性。玉米将于2014年高产上市。政策的有益效果比去年弱,股票高。从供给的角度来看,饲料成本难以大幅增加。目前,养殖利润居高不下,饲料成本难以大幅提振鸡蛋价格。然而,市场普遍预期2015年生猪市场将有更好的库存。随着饲料需求的增加,饲料成本或稳定运行是主要因素。4.育种结构仍需进一步关注。2014年,禽流感对市场产生了巨大影响,导致利润率较低,导致整体供应紧张。尽管供应紧张,但需求相对稳定。在今年假日需求的刺激下,鸡蛋价格冲击的焦点上移,上升幅度加大。在市场上消除了一波散户投资者之后,其余的农业企业在2014年下半年总体上获得了可观的利润。然而,根据现货企业的反应,在高育种利润的影响下,老龄蛋鸡在蛋鸡育种中的比例有所增加。蛋鸡养殖结构的不平衡发展对鸡蛋的中期供应有一定影响。在分析当年鸡蛋价格走势时,育种结构也需要进一步关注。

5。周期性和季节性因素对市场价格有明显影响。由于蛋鸡养殖周期的影响,鸡蛋价格趋势具有明显的周期性,通常周期约为3年,但在2014年快速上涨后,将在2015年下半年进入新的周期,价格会进一步上涨或有所放缓。在今年的鸡蛋价格走势中,由于假日需求的刺激,鸡蛋价格的季节性趋势将相对清晰,价格峰值在第二季度初和第三季度初仍相对明显。

1。2014年市场回顾与总结

回顾2014年,鸡蛋价格波动?艽螅煞治甯鼋锥巍?

第一阶段,1-2月,新年伊始,禽流感大规模爆发,鸡蛋市场受到很大影响。在整个行业的阴霾下,肉鸡和鸡蛋继续处于弱势地位。水产养殖业遭受严重损失。大型水产养殖企业采取措施减少生产以规避风险,而一些小型水产养殖企业在价格持续下跌期间被迫退出市场。整个蛋鸡养殖业并不乐观。在这种情况下,应该是蛋鸡季节的春天。蛋鸡市场有限,产蛋鸡的数量逐月下降。

进入第二阶段,从3月到5月,随着气温的上升和h7n9疫苗试验的成功,禽流感病例数量逐渐减少,同时随着疫情逐渐得到控制,市场阴霾逐渐消散,蛋鸡数量减少的问题凸显出来。第二节清明节、劳动节、端午节更密集的时候,商人开始提前备货,市场购买心理加强,供求矛盾突出,鸡蛋价格飙升,被江湖称为“火箭鸡蛋”。Aqu

在第四阶段,从7月到9月,当季节性高峰季节来临,中秋节和国庆需求高峰季节受到刺激时,交易者积极购买,市场预期看涨,目前鸡蛋价格迅速攀升至6元/公斤的年高点。当前价格的快速上涨导致蛋鸡利润明显增加,蛋鸡积极性回升,市场供不应求的局面得到改善。

第五阶段,10月至12月,需求淡季,市场认为,在第二季度鸡蛋价格快速上涨期间,蛋鸡养殖企业向市场添加的年轻蛋鸡已经进入高产阶段,蛋鸡供不应求的状况明显改善。在供需略微宽松的情况下,鸡蛋的当前价格已经下跌和调整,导致淡季的修正相对较弱。然而,由于手头的蛋鸡数量仍然明显低于前几年,这支持了鸡蛋的价格,蛋鸡的价格修正范围相对有限。

在期货市场,上半年鸡蛋指数的走势与当前价格基本相同。第一季度,在禽流感的压力下,期货价格仍然疲软不稳。3月份,在假日股票供求问题的刺激下,价格逐渐波动和上涨。在当前价格快速上涨的过程中,期货价格也继续向上反弹。同样受资本影响,期货价格持续上涨,技术指标减弱,顶部偏离和超买信号频繁出现。端午节前一周,贸易商完成了备货工作,节后市场需求进入淡季,鸡蛋当前价格迅速下跌,基础缺口大幅收窄。在这种影响下,鸡蛋价格波动很快,并有所回落。然而,由于中期供应问题没有得到改善,长期季节性因素仍有望看涨,期货和现货市场的趋势发生了变化,当前价格基本保持了箱式震荡。尽管基本差价依然疲软,但鸡蛋期货价格已经停止下跌,反弹至黄金线的30%左右,一度考验了此前高点附近的压力。第三季度,现货和期货之间的差异逐渐加大。目前的鸡蛋价格预计将在第三季度的旺季保持强劲。然而,期货市场的主要力量是一月合约。一月份的合同提前反映了旺季的预期,进一步减缓了上涨势头。市场普遍预计,在旺季过后,价格将会大幅调整。在预期下,期货价格将在9月份开始深度快速下跌,基数将迅速扩大。在第四季度,当前价格被调整回来,期货价格被调整到一个低水平,基础被归还。鉴于需求低迷和总体供应市场不变,期货价格保持在较大范围内,接近年底,期货价格缺乏趋势。

图1:鸡蛋指数日k图

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来源:文华财经创办人研究所整理

2,鸡蛋供应市场

我们知道中国的鸡蛋和家禽产业基本自给自足,进出口量非常小。在接下来的分析中,我们将不讨论国际市场和进出口因素,而是主要分析中国鸡蛋产业的基本情况。供求决定价格。由于鸡蛋消费需求相对稳定,需求弹性明显弱于供给弹性,鸡蛋供给的变化决定了鸡蛋市场的基本走向。在下面的分析中,我们还将向供应方提供更多的墨水。

2.1蛋鸡的上层库存

2.1.1蛋鸡的库存仍然较低。

回顾2014年,禽流感仍然对市场产生深远影响,导致大型企业减产,水产养殖业普遍不积极补充库存,蛋鸡供不应求影响了全年的鸡蛋市场。自2014年第二季度以来,鸡蛋价格在摆脱禽流感阴霾后保持了强劲的总体趋势。目前,截至2014年11月,与10月份相比,库存蛋鸡数量减少了0.17%,比上个月略有调整,但仍减少了21.09%

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从上游市场情况来看,我们主要分析年轻蛋鸡和年轻蛋鸡的情况。根据蛋鸡的饲养情况,2014年11月份蛋鸡的饲养量比10月份下降了1.1%。在第四季度,老鸡很长一段时间没有被发现,导致今年秋天的饲养不尽如人意。此外,从2014年整体来看,育雏层苗补充围栏总量明显低于往年。未来4-5个月,育雏母鸡的减少将影响市场供应。在小鸡放养方面,2014年11月的小鸡总数比10月增加了10.07%。一些幼鸡库存包括由种鸡直接购买并在1-2个月后直接转化的幼鸡,一些包括由种鸡从育雏场直接购买的幼鸡。11月份幼鸡数量激增的主要原因是8月和9月份育雏鸡数量增加,而一些农民直接补充幼鸡。年轻蛋鸡的直接增加将确保短期内2-3个月内供应量的改善,也就是说,市场供应量将在春节前增加,限制春节的反弹高度。

在整个上游市场,11月份蛋鸡储备量为2.46亿只,比2014年10月份增长7.52%,比去年同期下降5%。十一月份后备鸡增加的主要原因是十一月份幼鸡急剧增加。这表明新蛋鸡的数量将在明年5月左右增加,但短期内仍难以弥补鸡蛋的短缺。目前,由于第四季度气温下降导致产蛋率下降,饲养率将会提高,农民弥补今年下半年鸡蛋短缺的时间将推迟到明年春天。由于上游缺乏积极的强化措施以及蛋鸡养殖周期的限制,预计蛋鸡市场的供应在2015年上半年不会显着改善。

图4:蛋鸡投喂量

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图5:蛋鸡投喂量

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资料来源:志华数据创立者中期研究所整理

图6:年轻蛋鸡存栏数

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资料来源:志华数据

图7:后备蛋鸡存栏数同比

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图8:后备蛋鸡存栏数历年比较

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资料来源:志华数据创立者中期研究所整理

我们可以看到,10月份老年蛋鸡的情况与9月份基本相同。如果后期淘汰老年蛋鸡的情况不改善,将对中期蛋鸡的饲养形成一定的抑制。未来市场上鸡的淘汰节奏和种鸡的出现仍然是人们关注的焦点。

图9:蛋鸡年龄结构详情

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图10:蛋鸡整体结构比较

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资料来源:志华数据创立者中期研究所整理

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2014年蛋鸡供应紧张,鸡蛋价格快速上涨,蛋鸡养殖企业的养殖利润居高不下,基本弥补了2013年的巨大损失。利润水平仍然很高,大约在30元/羽的水平,合成鸡蛋的生产成本,每公斤鸡蛋的生产成本大约在3.8元/公斤的水平。考虑到目前主要产区的鸡蛋价格,产蛋企业的毛利约为0.5-1.0元/公斤。目前,高利润的局面已经影响到企业推迟淘汰老龄层。

与家禽养殖利润相比,目前仅从数据来看,羽鸡和肉杂鸡的养殖利润明显低于蛋鸡。在家禽养殖中保持蛋鸡养殖的高利润水平将有助于激发养殖企业补充栅栏的积极性。

图11:蛋鸡养殖利润

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图12:家禽养殖利润

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来源:wind方正中间研究所整理

2.2.2农户或加快淘汰老年蛋鸡

目前,高额的养殖利润已导致农户纷纷推迟淘汰老年蛋鸡的过程,但冬季蛋鸡的养殖成本相对较高。不仅要在保温和通风这两种矛盾的养殖条件之间取得良好的平衡,而且冬季是家禽疾病的高发时期,随着蛋鸡年龄的增加,老龄蛋鸡的产蛋率也会降低。至于附近池塘的肉鸡价格,白羽肉鸡的价格仍然偏弱。由于这种影响,淘汰鸡的价格也会受到一定程度的影响。到2014年底,老年蛋鸡可能面临集中淘汰。从短期来看,短期供应受到一定影响,但从中期来看,蛋鸡养殖结构的调整将有助于2015年春季蛋鸡市场的快速补充。

图13:淘汰鸡和肉鸡价格趋势比较

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2.2.3蛋鸡饲养周期需要特别关注

根据蛋鸡养殖产业链的上下游,我们主要分析亲本养殖者的存量变化。通过亲本育种家的存量,我们可以看到亲本育种家的供给与近年来的情况相比相对稳定。2014年上半年,供应与前几年相比有所增加,商业蛋鸡养殖者的供应相对稳定。通常我们说价格反映了市场的供求情况,而商品蛋鸡种苗的供应市场是稳定的,所以价格的上涨更多的来自市场需求的变化,所以商品蛋鸡种苗的价格主要反映了市场补充情况的变化。

通过观察商品蛋鸡幼苗的价格,我们可以直观地看到。价格通常在第一季度和第三季度上涨,反映了市场需求。也就是说,第一季度和第三季度通常是产蛋企业补货的旺季。然而,2014年的整体市场略有不同。第一季度,在极其严重的禽流感阴霾下,蛋鸡企业纷纷减产,未能弥补短缺,导致2014年蛋鸡整体供应市场依然吃紧。然而,2014年下半年,随着鸡蛋价格的快速上涨,产蛋企业的养殖利润仍然居高不下,这刺激了农民开始补充摊点。尤其是在第三季度,产蛋苗价格上涨,这可以通过结合上述育雏补充摊位数量来验证。然而,第四季度蛋鸡价格下跌,蛋鸡填鸭式的积极性减弱。考虑到蛋鸡的繁殖周期,未来4-5个月蛋鸡的市场供应可能不会改善。

但是,随着禽流感疫情的逐渐减弱,蛋鸡的市场情绪将在2015年明显好转。根据蛋鸡养殖企业利润居高不下的现状,蛋鸡养殖企业将在2015年第一季度出现集中围栏的迹象。蛋鸡的供应将在2015年下半年明显改善。

图14:的产业链

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鸡蛋是中国菜篮子工程中必不可少的农产品。近年来,蛋鸡的成本逐年增加。蛋鸡养殖成本主要包括饲料成本、鸡苗成本、疾病预防控制成本、人工成本、水电费、固定资产设备折旧成本等。这些变化中的任何一个都会在不同程度上影响鸡蛋的成本变化。在总生产成本构成中,饲料成本占最大,占总成本的60%-70%,鸡苗成本占15%-20%。我们分析了上面的鸡苗。在本节中,我们将重点讨论饲料成本分析。随着近年来劳动力成本的不断增加,这一成本在总成本中的比例也逐年增加。但是,由于当前数据的限制,我们不会对此进行扩展分析。

2.3.1饲料成本分析

我们知道鸡蛋是饲料的转化产物。通常,大约2.3公斤的饲料会产生大约1公斤的鸡蛋。虽然饲料成本不是鸡蛋价格的决定因素,但饲料成本的变化会影响鸡蛋价格的中长期趋势。饲料成本中,玉米和豆粕分别占饲料成本的60-65%和20-25%,饲料成本约占鸡蛋成本的70%。从价格情况来看;玉米与鸡蛋的第一关系为0.74,豆粕与鸡蛋的相关系数为0.59。两者与鸡蛋价格趋势之间的相关性很高。

至于玉米和豆粕市场,虽然玉米市场支持采购、储存和支持价格的稳定运行,但由于前一年产量高、供应充足、采购量大等因素,玉米市场难以大幅增长。然而,市场普遍预期,对深加工和饲料的需求可能会有所改善,购买和储存玉米的政策也会受到影响。在2016年玉米购销政策保持不变的情况下,玉米价格将保持相对稳定。就豆粕价格趋势而言,总体供需形势较为宽松,2015年总体价格趋势可能趋于稳定。目前,鸡蛋和豆粕的价格差异太大。即使豆粕价格略有上涨,从目前的价格差异情况来看,鸡蛋价格仍然很难上涨。

图19:鸡蛋和玉米价格趋势比较

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图20:鸡蛋和豆粕价格趋势比较

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来源:风方正中间研究所整理

2.3.2配合饲料和蛋料比分析

与蛋鸡配合饲料相比,可以看出目前蛋鸡配合饲料较往年有所回落,而全国鸡蛋的平均批发价仍然相对高于往年。可以说,最近饲料成本的变化对鸡蛋价格走势的影响相对有限。然而,中期鸡蛋价格趋势受到饲料成本的影响。蛋料比通常围绕2.3的振荡轴变化。截至2014年11月底,蛋料比仍高于3。目前,鸡蛋价格相对于饲料成本相对较高,中长期价格趋势有下降的风险。

图21:近年来配合饲料价格的比较趋势图

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图22:近年来鸡蛋批发平均价格的比较趋势

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图23:蛋料比

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图24:蛋料比与蛋鸡养殖利润的相关性较高

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2。 趋势

中长期来看,由于育种周期,鸡蛋价格趋势表现出明显的周期性特征,通常周期约为3年,增长约1.5年,调整约1.5年。 从图中我们可以看出。在2014年第二季度鸡蛋价格快速上涨后,我们可以判断,当周期价格强劲时,鸡蛋价格将在2015年底逐渐进入调整期。根据我们对供应情况的判断,鸡蛋价格趋势的线索比较清楚。

图25:鸡蛋价格周期性趋势分析

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来源:风方正中间研究所整理

受节日影响,鸡蛋价格通常在一年中的节日前有季节性需求。受此影响,鸡蛋价格通常在一年中有明显的季节性因素。总体而言,清明节和端午节假期对股票的需求将开始支撑鸡蛋价格的反弹。8月和9月份、中秋节和国庆假期高校的开放将极大地刺激鸡蛋市场的需求。通常,一年中的最高点就在附近。然而,春季通常是鸡蛋生产的旺季,供应量增加,但消费旺季,因此这个季节鸡蛋价格普遍疲软。第四季度,假日股票需求过后,价格恢复正常。

图26:鸡蛋价格周期趋势分析

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来源:风方正中间研究所整理

2.5替代品种趋势

2.5.1生猪市场进入上升周期

生猪市场经历了漫长的低迷期,受持续低价操作的影响,生猪养殖普遍存在亏损,导致生猪存栏量和繁殖母猪存栏量大幅下降。在后期供应减少的情况下,市场普遍预期2015年生猪价格将进入新的上涨周期;在正常情况下,养猪市场对鸡蛋市场有直接或间接的影响。直接影响,我们可以从生猪和鸡蛋价格趋势的比较中看出,这两种趋势之间的相关性相对较高,生猪价格的上涨也会在一定程度上刺激鸡蛋的价格趋势;间接影响主要来自饲料成本变化对鸡蛋价格的影响。

然而,由于猪的存量很低,而且母猪繁殖缺乏显着改善,猪市场的猪存量在未来几个月内可能几乎不会有显着变化。如果2015年上半年的猪肉价格发生微小变化,我们认为2015年生猪市场对饲料需求的提振将是有限的。根据以上分析的蛋料比,饲料对鸡蛋价格的影响相对有限。

图27:鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

资料来源:风方正中间研究所整理

鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

来源:风方正中间研究所整理

鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

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图30:鲤鱼和鸡蛋价格趋势比较

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图31:牛奶和鸡蛋价格趋势比较

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3,鸡蛋需求市场

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图30:鲤鱼和鸡蛋价格趋势比较

家庭食物消费在整体消费结构中占据主要地位。鸡蛋作为日常生活中不可缺少的营养食品之一,其需求得到了一定程度的保证。然而,尽管人口在稳步增长,随着饮食结构的日益丰富,对鸡蛋的需求难以大幅波动,并保持相对稳定。而且需求弹性很弱,所以在鸡蛋价格的分析中,我们的分析侧重于鸡蛋市场的供给变化而不是需求的影响。

图32:鸡蛋消费使用

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图33:鸡蛋消费概况

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图34:城市家庭人均食品消费

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图35:农村家庭人均消费

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3.2政策影响鸡蛋需求难以增加

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图35:农村家庭人均消费

这项政策也使食品加工和餐饮业处于弱势。中国烹饪协会发布了一份全国食品饮料分析报告。数据显示,2014年1月至10月,全国餐饮收入为2259.1亿元,同比增长9.7%。自2013年以来,增长率已从低值回升,并基本稳定。然而,反腐败等政策给国内餐饮业整体带来了一定压力,使得餐饮业对鸡蛋的需求难以增长。

4。套利和套期保值

4.1当前套利

2014年,鸡蛋的当前价格随不同频率大幅波动。市场关注当前到期套利的机会。我们现在根据所有权成本理论计算当前套利的合理分布。买方需要为当前价格计算的成本包括运输成本、送货费、送货费等。我们简单地计算了买方的成本,大约是31元/500公斤。然而,由于运输成本和交付区域溢价无法确定,我们将数据放大到成本100元/吨。另一方面,我们将根据质量检验费用、仓储费用、仓储费用、交易和交货费用、增值税和资本成本等因素计算卖方10天的费用,210元人民币约500公斤(不含增值税和资本成本)。

我们只需得到鸡蛋现金价格的理论无风险套利区间。可以看出,egg 1501目前的合约价格基本在套利区间内运行,没有现金套利的机会。然而,1505合约期的价格目前运行在较低的成本,这似乎有机会在相反的时期套利。然而,我们仍然需要注意更多的风险。在上面的计算中,我们没有提到实际交付中需要涉及的一些成本,并且现场也没有匹配的短路机制。5月份的合约离现在还有很长一段时间,明年春天市场供应将会发生变化。在许多变量的情况下,在短期套利中保持谨慎是明智的。

图36: Egg 1501现套利(以河北邯郸价格为例)

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图37: Egg 1505现套利(以河北邯郸价格为例)

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来源:风;方正中间研究院组织“4.2期间套利”。考虑到复杂的因素,考虑到基本面,由于鸡蛋价格有明显的季节性趋势,它可以尝试在各种合约之间进行跨期套利。然而,目前的市场供应情况将会有所改变。1月、5月和9月鸡蛋现货价格之间的差价可能相对较小。建议考虑当时的供应情况做出选择。

从价格范围内所有权成本理论的角度来看,我们通常计算两个合同之间的合理差价,以判断是否存在套利机会。由于时间成本因素,远月合约通常高于近月合约。目前,五月合同的价格明显低于一月合同的价格。根据成本计算,存在反向跨期套利的机会。然而,考虑到实际情况,反向跨期套利包括做空一月合约和接近交割。考虑到交货成本,一月份合同的价格处于稍微打折的状态,卖空合同面临更大的风险。因此,不建议考虑这种跨期套利。然而,1505和1509合约之间的价差目前是正常溢价,价差趋势已经稳定。目前,不建议考虑两种期货价格的跨期套利。

图38:合同价格价差趋势

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图39:合同价格价差趋势

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来源:文华财经;方正中间研究院校对

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由于鸡蛋交付成本较高,卖方需要考虑的套期保值因素通常更复杂,涉及更高的交付成本。在考虑对冲交易时,我们通常保持谨慎的态度。然而,在买方交货时,我们需要考虑更多因素,如运输成本和交货合同限额。经过一年多的鸡蛋上市,实际交货量相对有限。建议结合企业自身需求、现货供应

鸡蛋(2014年报):供应预期改善,鸡蛋难创新高

从鸡蛋指数的走势来看,前期的力量已经发生了变化。修正后,总价格在4400-4700英镑之间停止下跌。考虑到现货供应情况,2015年价格走势波动较高,然后回落。随着后期供求形势的改善,期货价格可能不会超过今年的水平。从技术数据来看,顶部的压力目前约为4750。然而,由于基金在追踪鸡蛋期货价格走势中的作用,我们预计明年鸡蛋指数的最高价格将在5000元/500公斤左右。据估计,明年第四季度期货价格有回落的风险。下面,请注意3800-4200元/500公斤左右的支架。

图40:鸡蛋指数每日k线趋势图

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来源:风创立者中期研究所整理

对于投机者来说,鸡蛋期货目前具有相对较高的资本关注度和较大范围的期货价格波动。建议操作时注意短期,建议中期操作时结合季节性鸡蛋趋势变化。

5.2市场前景和风险提示

考虑到现货市场的情况,我们对2015年鸡蛋价格趋势的总体判断预计将相对稳定。今年上半年,供需将趋于平稳,价格趋势的波动幅度将减小。然而,考虑到周期,整体价格将保持较高的波动水平,明年鸡蛋价格的高点预计也难以超过2014年的高点。此外,由于第四季度供应的改善和需求的稳定,价格可能会从高位回落。根据季节趋势,我们将分析整体价格趋势。价格将在明年第一季度高水平波动,明年第二季度相对较高。然而,随着第一季度补充栏目的增加,价格上涨幅度有限。夏季价格进入淡季,面临回落的风险。价格可能会回到4元/公斤的水平。第三季度末,随着中秋节和国庆假期的临近,价格走势可能明显反弹,但当供应形势可能好转时,高点可能难以突破5-6元/公斤的水平。第四季度,随着供应的改善和需求的下降,鸡蛋的价格预计将回到成本价左右。

然而,仍然有一些不确定的因素需要我们关注:

1。宏观环境、宏观经济环境、国家相关产业政策的调整、进出口政策、农产品购销政策都会对鸡蛋价格产生直接或间接的影响。

2。目前,市场普遍预期禽流感的威胁会减弱,但我们仍需保持警惕。一旦发生大规模禽流感,它将对蛋鸡的库存产生更大的影响,并将对2015年鸡蛋价格趋势的总体格局产生影响。

3。水产养殖企业对畜棚的补偿。我们对2015年整体价格的预期是基于水产养殖企业的判断,即在2015年恢复对酒吧的正常补偿。我们重视水产养殖业的发展和水产养殖企业对酒吧的补偿。

4、饲料原料价格趋势变化;我们知道鸡蛋是饲料的转化产物。饲料成本将决定中长期鸡蛋价格趋势的底部。玉米和豆粕原料的价格值得关注。

王晓男,中期研究所的创始人

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